目前正处于熊市的黄金市场在第一季度出现了反弹的现象。行里人士分析说，因为乌克兰的局势恶化使黄金和其他避险资产从这件事中收益，但是随着乌克兰局势恶化状态减弱，黄金价格四月开始就走平。专家估计今年全年黄金市场将会呈现宽幅震荡走势，期间会出现下行整理期和反弹，整体上，牛市支撑线很难回升。
 

　　反弹后开始回调

　　本年第一季度黄金价格出现反弹，在三月十七号达到了高点。在克里米亚公投之后，市场避险需求减弱，金价走势有所回落。上个星期，乌克兰的军队和亲俄的武装人员暴力冲突升级加强，金价上升，上涨超过了1300美元。
 

　　这个星期开始，金价出现了下跌。星期一纽约时段的早盘再度出现短时快速下滑行情。黄金价格最低达到了1291.77美元。
 

　　星期二黄金价格再次跌破1300关口以及20日均线短线陷入尴尬。

　　有分析机构分析说，在四月二十八号回调为各项指标都得到了缓解，后市进入震荡走势。
 

　　避险买需受到遏制

　　黄金作为商品，它同时具有金融的属性。人民经常说“乱世黄金”，经济下滑或者衰退时，人们就会选择购买黄金用来避险，这时候黄金价格上涨;当经济平稳向好黄金就会发挥他的商品属性，价格走势就会趋向平淡甚至低迷。
 

　　现在，全球经济慢慢好转，金价却在第一季度上涨，造成该结果有多种原因。著名的黄金分析师Benny Lam对记者说，前三个月是黄金的传统销售旺季，在亚洲国家，实物黄金销售异常火爆，以前前三个月的销售量在10吨以内，今年的成交量竟达到了20吨。
 

　　“之前因为恶劣的天气造成美国经济关键数据比较差，这也从一个方面支持了金价的反弹，打压了美元指数，除此之外，黄金ETF前三个月增持力度大的因素，都会使黄金价格上升。”Benny Lam分析指。
 

　　在2014年的黄金价格反弹中，乌克兰事件饰演了一个重要的角色。Benny Lam指出，在2014年第一个月，乌克兰事件开始恶化，三月十七号达到了最高点，市场避险的情绪上升，支持了黄金价格反弹。之后，避险情绪逐渐回落，黄金价格持续回落。
 

　　在四月份，黄金价格的反弹则和市场对俄乌冲突升级预期有关。到了这个星期一，美国宣布了最新的措施，对七个俄罗斯政府官员，和17间与普京有关联的公司进行制裁。美国制裁的力度不及我们之前的预期，分析人士称新措施带有口头警告色彩，并未触犯俄罗斯经济的核心利益。因此，黄金避险买需情绪下降，带动了黄金价格的回落。
 

　　远东贵金属集团首席黄金分析师Benny Lam称，从内容和形式来看，扩大版的制裁方案所针对的仍是俄罗斯的极少数个人和企业，对于它的整体经济并没有很大的杀伤力，因为这样子，市场也据此臆测各方在乌克兰问题上全面交恶直至最终擦枪走火的概率仍低。

　　与此同时，因为美国的经济数据逐渐好转，美元指数随之得以提振，而黄金价格则承压下行。
 

　　未来宽幅震荡行情

　　以后黄金行情受多重因素影响，而其中，乌克兰的局势好还是坏仍然是重头戏之一。Benny Lam称：“目前黄金市场的关键是乌克兰的地缘政治紧张局势是否能让黄金持续上涨。”
 

　　Benny Lam指出，乌克兰局势的问题最后不一定会引发战争，尤其是欧洲并不想能源供应面临风险，因为俄罗斯供应了相当数量的能源给欧洲。如果能源问题可以解决的时候，欧洲各国可能会改变其对乌俄紧张局势的立场，不过短期来看不大可能。
 

　　市场上基本的观点都是看空，他们觉得黄金避险情绪在逐步消退，宏观经济面仍然是相对利空，国际黄金价格就会再次下跌。抛开geopolitics这个因素以外，现在全球经济状况也不支持金价上升。
 

　　Benny Lam预计，2014年第二季度黄金价格处于下行整理阶段，但下行空间不算大，因为现在的采矿成本比之前要高，实物黄金需求达到了一个供不应求的程度，市场上已经没有黄金可抛售了;至于到了今年三季度将会反弹，因为印度消费黄金的旺季就在第三季度，9月，10月也是中国人结婚买金的旺季;四季度金价将震荡下行和调整。全年是宽幅震荡行情，牛市支撑线很难回升。